¿Qué es el Índice de Rentabilidad (Profitability Index)?
El Índice de Rentabilidad (PI), también conocido como "Relación Beneficio-Costo", es una técnica de evaluación de proyectos utilizada intensivamente por los gerentes financieros corporativos (CFOs).
A diferencia del Valor Presente Neto (VPN), que te dice la ganancia absoluta en dinero, el Índice de Rentabilidad te muestra un ratio relativo de eficiencia. Mide exactamente cuánta riqueza (en dólares de hoy) se está creando por cada dólar que inviertes en la maquinaria, la fábrica o la campaña de marketing.
¿Por qué usar el PI en lugar del VPN? (El Racionamiento de Capital)
El VPN (Valor Presente Neto) es fantástico, pero tiene un punto ciego cuando la empresa no tiene dinero infinito (Racionamiento de Capital).
Imagina que tienes $100,000 en el banco para expandir la empresa, y te presentan dos opciones:
- Proyecto A: Cuesta $1,000,000 y te dará un VPN de $100,000. (PI = 1.10).
- Proyecto B: Cuesta $50,000 y te dará un VPN de $20,000. (PI = 1.40).
Si solo miras el VPN, el Proyecto A parece mejor ($100k vs $20k). ¡Pero no tienes el millón de dólares para pagarlo! El Índice de Rentabilidad te revela que el Proyecto B es mucho más eficiente (PI de 1.40). Cada dólar invertido ahí "trabaja más duro". Escoges el B.
La Regla de Decisión (Cómo interpretar el resultado)
Cualquier analista financiero aplicará esta estricta regla de oro:
- PI > 1.0 (Acepta el Proyecto): El proyecto genera más efectivo descontado del que cuesta. Aumentará la riqueza de los accionistas.
- PI = 1.0 (Indiferente): El proyecto recupera exactamente su costo ajustado por riesgo, pero no genera riqueza extra. Cero ganancias netas.
- PI < 1.0 (Rechaza el Proyecto): El proyecto cuesta más dinero del que producirá. Aceptarlo destruirá el valor de la compañía.
¿Cómo se calcula? (Fórmula)
Debes traer todos los flujos de caja futuros que ganará el proyecto (Años 1 al 10) al valor del día de hoy usando una tasa de descuento (WACC). Luego, divides esa suma entre el costo inicial de la máquina o proyecto.