¿Qué es el Modelo de Crecimiento de Gordon?
El Modelo de Gordon (o Modelo de Descuento de Dividendos - DDM) es una de las fórmulas fundamentales en las finanzas bursátiles. Fue desarrollado en los años 50 para ayudar a los inversores a encontrar el "Precio Justo" de una acción, basándose única y exclusivamente en el dinero en efectivo (dividendos) que esa empresa les pagará en el futuro.
La filosofía detrás del modelo es irrefutable: Una acción solo vale la suma de todos los pagos en efectivo que te devolverá a lo largo del tiempo, descontados a su valor actual.
¿Cómo se calcula? (La Fórmula)
La matemática es una fórmula de perpetuidad geométrica creciente. Es decir, asume que la empresa pagará dividendos para siempre, y que esos dividendos aumentarán cada año para combatir la inflación.
- P: Precio Justo o Valor Intrínseco de la acción.
- D1: El dividendo que pagará el próximo año.
- r: Tasa de Retorno Requerida (Tu expectativa de ganancia, ej. 8%).
- g: Tasa de crecimiento del dividendo (ej. 3%).
Ejemplo Práctico en la Bolsa:
Quieres comprar acciones de la "Empresa XYZ". Esperas que el próximo año te paguen $2.00 dólares en dividendos por acción. Tu meta personal como inversor es ganar un 8% anual (r). Sabes que la empresa tiene la costumbre de aumentar su dividendo un 3% (g) todos los años.
Cálculo: $2.00 / (0.08 - 0.03) = $2.00 / 0.05 = $40.00 dólares.
El Valor Intrínseco es $40. Si la acción cotiza hoy en la bolsa a $35, es una "ganga" y deberías comprarla. Si cotiza a $50, está sobrevalorada y no lograrás tu objetivo del 8% si la compras a ese precio.
Preguntas Frecuentes (FAQ)
Si la tasa de crecimiento (g) del dividendo fuera igual o mayor a tu tasa de descuento (r), el denominador de la ecuación sería cero o negativo. Matemáticamente daría un valor infinito. Además, en el mundo real, ninguna empresa madura puede aumentar sus dividendos a un ritmo del 15% eternamente sin quebrar; el crecimiento a largo plazo siempre tiende a estabilizarse entre el 2% y el 5%.