¿Qué es el Múltiplo EBITDA (EV/EBITDA)?
En el mundo de las Fusiones y Adquisiciones (M&A) y el Capital Privado (Private Equity), el Múltiplo EBITDA es el idioma universal con el que se compran y venden las empresas. Mide el valor total de una empresa en relación con sus ganancias operativas.
Básicamente, te dice cuántos años tardaría la empresa en pagar su propio precio de compra si el comprador utilizara todo el flujo de caja (EBITDA) generado por el negocio exclusivamente para recuperar su inversión inicial.
¿Por qué usar "Enterprise Value" en lugar del precio de la acción?
El Valor de la Empresa (EV) es mucho más preciso que la "Capitalización de Mercado" (lo que valen las acciones solas) porque refleja la realidad de comprar un negocio completo. Si compras una empresa, no solo estás comprando el negocio, también estás asumiendo sus deudas bancarias, pero te quedas con el efectivo que tengan en el banco.
Una vez que tienes el verdadero costo de comprar la empresa (EV), simplemente lo divides entre el EBITDA que genera la empresa al año.
¿Cómo saber si una empresa está cara o barata?
La interpretación de este múltiplo varía drásticamente según la industria y las perspectivas de crecimiento:
- Bajo (Menor a 6x): La empresa está muy barata. Es común en empresas de crecimiento lento, maduras (como fábricas antiguas) o con riesgos operativos. Es un territorio atractivo para los inversores de "Value".
- Promedio (8x a 12x): Es el rango estándar para la mayoría de las empresas públicas y medianas empresas saludables. Indica un precio justo.
- Alto (Más de 15x): La empresa es muy cara. Típicamente reservado para empresas de Software (SaaS), Tecnología o Startups. Los inversores pagan este sobreprecio (Premium) porque confían en que la empresa crecerá sus ganancias rápidamente en el futuro.
Preguntas Frecuentes (FAQ)
El Ratio P/E (Price-to-Earnings) incluye la estructura de la deuda (intereses) y los impuestos en su cálculo. Si comparas dos empresas idénticas, pero una tiene mucha deuda y la otra no, su P/E será radicalmente distinto. El EV/EBITDA ignora cómo se financió la empresa, permitiendo una comparación justa del negocio puro ("manzanas con manzanas").